■ 專家解讀

對A股影響	對中國股市制度建設(shè)影響	對投資者影響
燕京華僑大學(xué)校長華生：股指期貨的推出不會改變市場走勢     股指期貨主要關(guān)注大盤股，因此其推出將加強大盤股在市場中的作用，優(yōu)化大盤股估值，從而影響股價結(jié)構(gòu)。長期來看，股指期貨的推出不會改變市場走勢。從各國經(jīng)驗看，股票市場在股指期貨推出前后并沒太大改變。<<<詳細	英大證券研究所所長李大霄：市場定價機制更合理     股指期貨的推出，使得市場除監(jiān)管之外的內(nèi)在制衡機制建立起來，從而改變了市場單邊交易的模式，這是19年來證券市場交易機制的重大變革。為市場引入了風(fēng)險管理工具，可以對沖整個系統(tǒng)性風(fēng)險，市場的定價機制會更加合理。 <<<詳細	中國人民大學(xué)金融與證券所所長吳曉求：中小投資者不要過分去參與    中小投資者對股指期貨應(yīng)該還是要有心理準備，不要過分去參與。 投資者如果用股指期貨來做套期保值，所面臨的風(fēng)險敞口不變。相反，如果投資者僅用股指期貨來投資，就面臨較大風(fēng)險敞口。 <<<詳細
中國政法大學(xué)教授劉紀鵬：改變我國股市“單邊市”狀況     中國政法大學(xué)教授劉紀鵬說，股指期貨將改善市場信息的傳導(dǎo)機制，健全股票市場運行機制，增強股市定價效率，形成更加均衡的股票市場，改變我國股票市場“單邊市”狀況。      業(yè)內(nèi)普遍認為，當(dāng)前推出股指期貨交易的時機已經(jīng)成熟。 <<<詳細	北京工商大學(xué)證券期貨研究所所長胡俞越：滬深300指數(shù)將可能取代上證綜指     股指期貨的推出對是結(jié)構(gòu)性而非方向性的，一個是對上市公司結(jié)構(gòu)性影響，以滬深300為代表的大盤藍籌績優(yōu)股將突出。第二個變化是對以基金為代表的機構(gòu)投資者的影響，機構(gòu)投資者在股指期貨時代將脫穎而出。第三個變化就是對指數(shù)的辦法。滬深300指數(shù)將可能取代上證綜指成為股市的旗艦指數(shù)。  <<<詳細	天相投顧首席分析師仇彥英：實現(xiàn)風(fēng)險的轉(zhuǎn)移和再接受     股指期貨提供的雙向交易機制，能有效修正市場的非理性波動和股指偏差，并實現(xiàn)風(fēng)險的轉(zhuǎn)移和再接受。作為配置和化解風(fēng)險的市場，它將成為資本市場的“均衡力量”。 <<<詳細
國泰君安研究所所長李迅雷：擴充股市流動性     股指期貨的推出能夠改善市場資金面，激活和吸收市場的非銀行信貸資金，擴充股市的流動性。同時，股指期貨推出后，可以增強市場的交易性及套利偏好，A股現(xiàn)貨市場成交量放大的可能性較大。 <<<詳細	北京邦和財富研究所所長韓志國：可激發(fā)和帶動藍籌股    股指期貨的推出和開設(shè)融資融券業(yè)務(wù)試點，將可激發(fā)和帶動藍籌股的表現(xiàn)，促其短期收益并成為市場寵兒。在目前的時機下批準股指期貨，并且延時4至6個月推出的話，將引發(fā)一個藍籌行情。<<<詳細	中銀國際首席經(jīng)濟學(xué)家曹遠征：不應(yīng)僅把股指期貨作為投資工具    如果出現(xiàn)單邊看漲或者看跌的極端情況，股指期貨會放大市場的波動。股指期貨不能單買，它是一個衍生產(chǎn)品，單買就會大賠或者大賺，要和基本投資(股票市場投資)相匹配。 <<<詳細

■ 機構(gòu)觀點

國泰君安：不會影響股市中長期趨勢     股指期貨并不會影響股票市場的中長期趨勢，其對市場走勢的影響大小視市場階段而定。       我們認為，在當(dāng)前階段，市場估值處于合理水平，如無其他重大外因，股指期貨的推出會對市場產(chǎn)生階段性影響，促發(fā)權(quán)重股、期貨概念股的行情。這種行情本身以概念性利好居多。 <<<詳細	光大證券：若估值提升過快則不利于市場持續(xù)走高     總體看，融資融券和股指期貨獲得國務(wù)院原則同意后，短期內(nèi)權(quán)重股可能走強并帶動股指上升，但如果估值提升過快，則不利于市場持續(xù)走高，投資者仍應(yīng)把握波段操作原則，關(guān)注高送配、新材料等板塊。 <<<詳細	招商證券：推動大盤上漲     融資融券、股指期貨催生大盤藍籌股行情?，F(xiàn)在整體大盤藍籌股估值水平都處于較低水平，此兩金融工具有利于市場對大盤藍籌股投資價值的進行發(fā)現(xiàn)，從而推動大盤上漲。    個股中線可關(guān)注：海通證券、焦作萬方、中國北車、神火股份、太鋼不銹、中國中鐵等。 <<<詳細
廣州證券：將3350點一線得失作為風(fēng)向標(biāo)     著眼于近期行情,建議關(guān)注三個方面:以滬深300指標(biāo)股為代表的大盤藍籌將受到青睞,預(yù)計證券期貨類及估值較低的品種表現(xiàn)將更加突出；如無大的增量資金入場,則市場可能出現(xiàn)蹺蹺板效應(yīng),即大盤股崛起的同時,其他板塊表現(xiàn)偏弱乃至反向運行；受指標(biāo)股拉動,短期指數(shù)有上行空間,但當(dāng)急漲與急劇放量同現(xiàn)時,投資者可將3350點一線的得失作為判斷階段行情強弱的風(fēng)向標(biāo)。 <<<詳細	萬聯(lián)證券：券商股和股指期貨概念股存在階段性機會     2010年之后，基金調(diào)倉、機構(gòu)布局重新開始,這種情況下，部分前期基金重倉股(尤其是四季度漲幅較大的)可能不再受機構(gòu)的青睞，機構(gòu)將重新挑選投資標(biāo)的。消費是我們一直看好的投資方向，但由于基本面和漲幅等因素，行業(yè)間將出現(xiàn)分化走勢。目前臨近春節(jié)，商業(yè)類股票可以繼續(xù)關(guān)注。通脹是我們強調(diào)的另一條投資主線。 <<<詳細	長城證券：大盤藍籌股與小盤題材股的主導(dǎo)權(quán)之爭仍將延續(xù)    就短期市場而言，大盤下跌空間有限，市場有望在一季度展開新高之旅。    由于距離股指期貨、融資融券正式推出還有一段時間，春節(jié)前股指期貨、融資融券兩項金融創(chuàng)新的影響仍然主要體現(xiàn)在預(yù)期層面，大盤藍籌股與小盤題材股的市場主導(dǎo)權(quán)之爭仍將延續(xù)。 <<<詳細