- 01/資本
- 為什么錢不是在房地產(chǎn)，就是在銀行，要不然就到股市，為什么到不了真正需要錢的企業(yè)那兒？
- 劉國芳：資金配置方式是通過銀行的，銀行是嫌貧愛富、錦上添花的事，不會做雪中送炭的事。
- 02/宏觀
- 當(dāng)下中國經(jīng)濟最主要的問題體現(xiàn)在哪兒？
- 黃益平：最核心的有三個問題需要解決：第一，房地產(chǎn)去泡沫化；第二，金融的去杠桿化；第三，制造業(yè)的去產(chǎn)能化。
- 03/市場
- 現(xiàn)在股市的情況跟2007年的時候有什么異同？
- 衛(wèi)保川：04—07年是中國經(jīng)濟與貨幣雙制的結(jié)果，現(xiàn)在是獨輪車。所以，在樂觀的股市不能重新夢想1萬點。
- 04/退市
- 如何看待2014年A股市場上的并購浪潮？
- 劉紀鵬：在創(chuàng)業(yè)板、小盤股身上，如果要繼續(xù)重演烏雞變鳳凰，個性炒作、借尸還魂，是值得批判的，該退市就得退市。
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黃益平：轉(zhuǎn)型的變化
這個階段就是“創(chuàng)造性的毀滅”，過去有競爭性的產(chǎn)業(yè)現(xiàn)在沒有了，但是新的如電商、互聯(lián)網(wǎng)金融等又能不斷擴張。
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劉紀鵬：“探索”
2014年整體上還是在徘徊和探索中，盡管行情突然起來了，但是對它到底是否完成了轉(zhuǎn)型，還不敢講。
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楊慶兵：新的征程
新的征程怎么向前走，我覺得要深化改革、制度保障，需要更多的公正、公平、公開，需要一種善良、美好的道德光芒。
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劉國芳：市值管理
以前的舊生態(tài)不是共贏的游戲，上市公司拿著錢瞎干?？傮w來說大部分是賠錢的，投資者也是賠錢的。
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李敬祖：牛市深化
明年還會有深港通，MSCI指數(shù)可能會進一步加推，A股在全球資本市場里面價值將不斷體現(xiàn)，這是我們當(dāng)前的動力。
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張晶：無風(fēng)險利率
債券市場，今年走了一輪波瀾壯闊的大牛市，這兩天一筆一筆攢的收益一下就干掉了，但是這不影響大的趨勢。
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2015股市密碼：利率關(guān)鍵因子
利率或?qū)⒆鳛?015年中國經(jīng)濟改革的關(guān)鍵因子，進而對資本市場產(chǎn)生重大影響。在經(jīng)濟去杠桿化、無風(fēng)險利率下行的背景下，多數(shù)專家認為，A股或剛站在牛市起點上。
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專家激辯A股瘋牛:牛市轉(zhuǎn)折將至
“瘋牛”飆升的股指令投資者沉浸在紅綠交錯光影之中，即便是突如其來的巨大振幅也難擋遞次上漲的天量成交。瘋牛為何瘋？還將瘋多久？
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2014關(guān)鍵詞：轉(zhuǎn)折 探索 牛市
2014，對于A股而言注定不平凡。伴隨著近期大漲"牛市"當(dāng)仁不讓地成為論壇中的焦點關(guān)鍵詞，而轉(zhuǎn)折的跡象在宏觀經(jīng)濟和微觀市場中都已顯現(xiàn)。
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三股增量資金推動股市上揚
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新常態(tài)改善股市大環(huán)境
目前經(jīng)濟面臨很多實實在在的困難，但也有較積極的變化。勞動力市場的環(huán)境已經(jīng)發(fā)生根本逆轉(zhuǎn)，經(jīng)濟結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，第三產(chǎn)業(yè)比重超過第二產(chǎn)業(yè)，經(jīng)濟運行比較平穩(wěn)。
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新生態(tài)下的股市內(nèi)核是市值管理
在股市新生態(tài)的背景下，從市值管理角度來理解最大的特點就是上市公司、投資者、證券機構(gòu)、政府各方的共生共贏。
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黃益平：中國經(jīng)濟的下一個轉(zhuǎn)型 從奇跡走向常規(guī)
中國經(jīng)濟現(xiàn)在面臨一個非常大的轉(zhuǎn)折，我們曾經(jīng)把它稱作為中國經(jīng)濟的下一個轉(zhuǎn)型，從過去的經(jīng)濟奇跡轉(zhuǎn)向以后的常規(guī)發(fā)展。現(xiàn)在大家喜歡用新常態(tài)這個詞，我把自己歸納的所謂的常規(guī)發(fā)展看成是一種新常態(tài)，也就是從過去的增長很成功，也有很多問題，它是不可持續(xù)的，未來的經(jīng)濟會變成怎么樣，取決于經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的變化，經(jīng)濟本身變化的背后是政策的改變，也就是市場化。
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2015，牛市會否繼續(xù)？
衛(wèi)保川認為，基于利率下行，基于風(fēng)險補償要變動，所有的股票要轉(zhuǎn)變估值的角度立場來看，明年可能并不是一個整體牛市，更可能出現(xiàn)估值切換、估值變化的模式。李敬祖認為，今年是牛市的轉(zhuǎn)折與確立，明年是牛市不斷深化。目前三季度、四季度來看藍籌股確實被低估，需要價值回歸。對成長股來說，考察點是利潤彈性而非利潤總體，明年來講市場的投資風(fēng)格會出現(xiàn)大分化。
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劉國芳：新生態(tài)下的股市內(nèi)核是市值管理
新生態(tài)下的股市，我覺得最大的特點是共生共贏，具體來說有四類主體，上市公司、投資者、證券機構(gòu)、政府。原有上市公司生態(tài)模式是：很多上市公司沒有將募集到的資金運用到企業(yè)發(fā)展中來，上市公司的市值沒有獲得增長，卻出現(xiàn)各種損耗，導(dǎo)致很多上市公司的市值在打折，投資者的投資也受損。究其原因，還是很多上市公司沒有市值管理的意識，很少有考核市值，更不會去關(guān)心公司市場和持有市值。這樣一個市場，肯定是沒有活力的市場。
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林義相：創(chuàng)業(yè)板高市盈率有其邏輯
真正通過收購創(chuàng)造價值的上市公司，與那些沒有創(chuàng)造價值的并購需要進行區(qū)分。創(chuàng)業(yè)板中愛折騰的上市公司往往估值比較高，高市盈率背后也有自身的邏輯和道理。比如，一家利潤為3000萬-5000萬的企業(yè)，目前市盈率70倍，如果它以10-15倍的市盈率收購一個公司，那么利潤會增加2000萬，意味著市盈率將從70倍變成50倍，在預(yù)期推動下股價往往會上漲，使得收購?fù)瓿珊笫杏驶氐?0倍。循環(huán)往復(fù)，企業(yè)通過不斷收購，使市盈率維持在高位，股價一路高升。
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劉紀鵬：松開束縛才是化解股市低迷的關(guān)鍵
我國經(jīng)濟正在經(jīng)歷政策的緊縮期。去杠桿、去泡沫等工具的運用，未在結(jié)構(gòu)上產(chǎn)生什么變化，金融壟斷并未被打破，所以這么多錢就不能轉(zhuǎn)到用錢的人手上。但僅靠一次降息，民間實際拆借利率并未降低，錢還是沒轉(zhuǎn)接過去，市場利率沒有下降。若要股市徹底擺脫低迷，亟需在政策上放松束縛，讓人們的信心和信任誕生，同時化解矛盾。
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楊慶兵：媒體要為資本市場發(fā)展提供正能量
中國的發(fā)展需要創(chuàng)新，需要創(chuàng)新解決中國發(fā)展的所有問題，需要改革解決中國發(fā)展中的所有問題，資本市場也是一樣，所以今天我們探討了很多問題，無論是黃益平教授還是紀鵬主任都在強調(diào)改革創(chuàng)新，只有改革創(chuàng)新中國資本市場當(dāng)中過去的問題才能夠很好的解決，未來才可以更加健康的發(fā)展。
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“股市e事廳”精彩回放
圖為與會嘉賓——中國證監(jiān)會新聞發(fā)言人張曉軍。 -
“股市e事廳”精彩回放
2014年12月10日，新華財經(jīng)“經(jīng)濟論壇”股市e事廳第一期活動在北京新華網(wǎng)全球新聞中心舉行。 -
“股市e事廳”精彩花絮
圖為新華網(wǎng)股份有限公司董事會秘書、財經(jīng)總監(jiān)楊慶兵發(fā)表致辭。 -
“股市e事廳”精彩花絮
圖為北京大學(xué)國家發(fā)展研究院副院長黃益平教授在論壇上做主旨演講。 -
“股市e事廳”精彩花絮
圖為中國證券報首席經(jīng)濟學(xué)家衛(wèi)保川在做主旨演講。 -
“股市e事廳”現(xiàn)場精彩花絮
圖為與會嘉賓——中國證監(jiān)會新聞發(fā)言人張曉軍與中國政法大學(xué)資本研究中心主任劉紀鵬積極交流。 -
“股市e事廳”精彩花絮
圖為與會嘉賓——中國證券業(yè)協(xié)會副會長、天相投顧公司董事長林義相。 -
“股市e事廳”精彩花絮
圖為與會嘉賓——中國上市公司市值管理研究中心執(zhí)行主任劉國芳在論壇上與其他嘉賓展開互動。
