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      VOL 114

      2015年1月7日

      在過(guò)去幾年里,雖然中國(guó)內(nèi)地房地產(chǎn)企業(yè)在海外債券市場(chǎng)大舉發(fā)債以獲取資金,但迄今為止也并未發(fā)生過(guò)債券違約的事件。這次佳兆業(yè)集團(tuán)對(duì)匯豐控股的債務(wù)違約,算是開(kāi)了內(nèi)地房企在國(guó)際債券市場(chǎng)上的違約先例。
        剝開(kāi)佳兆業(yè)一家,人們還應(yīng)看到的是,去年內(nèi)地房企150億元的海外債券融資中,超過(guò)四分之三的海外債券融資是在2014年的上半年完成發(fā)行的——也就是國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)下行的時(shí)間點(diǎn)。
      多個(gè)深圳項(xiàng)目被“鎖定”的佳兆業(yè)日前陷入債務(wù)違約風(fēng)波。公司董事局主席郭成英的辭職,觸發(fā)該公司與匯豐銀行訂立的相關(guān)融資協(xié)議中的“強(qiáng)制性提前還款”條款,但佳兆業(yè)未能按時(shí)償還相關(guān)款項(xiàng)。
        自去年11月底以來(lái),佳兆業(yè)“房源被鎖”事件持續(xù)發(fā)酵。據(jù)其最新披露的消息,目前公司有4個(gè)項(xiàng)目房源被暫停辦理網(wǎng)簽手續(xù),多個(gè)物業(yè)項(xiàng)目被限制轉(zhuǎn)讓,同時(shí)還有多個(gè)處于開(kāi)發(fā)中的項(xiàng)目被暫停辦理相關(guān)手續(xù)。至此,佳兆業(yè)在深圳的業(yè)務(wù)幾乎全面陷入停滯。最新爆發(fā)的債務(wù)違約事件則被業(yè)界稱為佳兆業(yè)成立15年來(lái)“最大的一次危機(jī)”。[點(diǎn)擊詳細(xì)]
      由“鎖房”而引發(fā)的困局

      由“鎖房”而引發(fā)的困局

      破產(chǎn)不實(shí),悲劇未止

      新年貸款違約第一單

      佳兆業(yè)集團(tuán)2015年1月1日發(fā)布公告稱,佳兆業(yè)集團(tuán)于2013年8月2日與匯豐簽訂一筆4億港元的定期融資貸款協(xié)議,但該公司董事會(huì)主席辭任事項(xiàng)已觸發(fā)該融資協(xié)議項(xiàng)下的強(qiáng)制性提前還款條文,應(yīng)于2014年12月31日償還本息。但截至公告日,佳兆業(yè)集團(tuán)未能償還。
        對(duì)此,國(guó)際評(píng)級(jí)巨頭穆迪日前果斷下調(diào)其高級(jí)無(wú)抵押債務(wù)評(píng)級(jí),從B1下調(diào)至B3。穆迪表示,復(fù)評(píng)理由首先側(cè)重于對(duì)于佳兆業(yè)能否消除政府限制和暫停措施,恢復(fù)深圳業(yè)務(wù)的能力的評(píng)估。[點(diǎn)擊詳細(xì)]

      小伙伴退出 市場(chǎng)擔(dān)憂或加劇

      相關(guān)報(bào)道指出,佳兆業(yè)于1月6日召開(kāi)董事會(huì),并決定破產(chǎn)重組。對(duì)此佳兆業(yè)在第一時(shí)間向媒體記者回應(yīng)稱,消息并不屬實(shí)系虛假傳聞。雖然否認(rèn)了破產(chǎn)重組的消息,但纏繞佳兆業(yè)的噩耗更有增多之勢(shì):昨日早間公告顯示,其位于深圳龍崗兩舊改項(xiàng)目的兩名伙伴要求退出,并要求終止合作協(xié)議及退回合作協(xié)議項(xiàng)下支付的12億元費(fèi)用。
        業(yè)內(nèi)人士稱,新更換的管理層未能在公司運(yùn)作和戰(zhàn)略方向上做出說(shuō)明,恐將導(dǎo)致資本市場(chǎng)擔(dān)憂進(jìn)一步加劇,佳兆業(yè)何時(shí)能走出危機(jī)難以預(yù)期。[點(diǎn)擊詳細(xì)]

      債主接連出現(xiàn) 離岸債淪為“垃圾”

      由于貸款違約,市場(chǎng)擔(dān)心這將觸發(fā)佳兆業(yè)5只總數(shù)值25億美元的離岸債券的交叉違約事件,債券價(jià)格一路暴瀉,目前平均價(jià)格已經(jīng)由1美元的債券面值腰斬至40美分以下,迅速成為“垃圾債”。
        某外資債券基金經(jīng)理向記者表示,如果短期內(nèi)公司仍未能出面向投資者提供合理解釋,相信債券價(jià)格還會(huì)繼續(xù)下滑。他透露,目前市場(chǎng)在密切關(guān)注佳兆業(yè)能否按時(shí)支付1月8日的一筆2600萬(wàn)美元的債息,如果一旦違約,將會(huì)引發(fā)更多的拋售行為。他還透露,公司在3月還需要支付兩筆約5000萬(wàn)美元的債息。[點(diǎn)擊詳細(xì)]

      生命人壽能否“救火”成關(guān)鍵

      “從目前的佳兆業(yè)的情況來(lái)看,郭氏兄弟去意已決,原佳兆業(yè)的管理層將進(jìn)一步被削弱。隨著生命人壽成為單一大股東,這家險(xiǎn)企成為扭轉(zhuǎn)佳兆業(yè)目前局面的關(guān)鍵因素”,香港粵海證券投資銀行董事黃立沖向記者表示,債權(quán)人最重視的是大股東的實(shí)力,如果生命人壽愿意挽救陷入困境的佳兆業(yè),償還短期債務(wù)的難度并不大,公司可以與債權(quán)人協(xié)商修改優(yōu)先票據(jù)違約條款,甚至出售部分資產(chǎn)以渡過(guò)短期債務(wù)危機(jī)。[點(diǎn)擊詳細(xì)]

      違約路上,佳兆業(yè)可能并不孤獨(dú)

      房企債務(wù)違約的連鎖效應(yīng)

      “一兩家國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)企業(yè)海外債券發(fā)行方出現(xiàn)債務(wù)違約的情況,引發(fā)投資者的恐慌性撤離,從而推動(dòng)海外債券收益率的飆升,但是導(dǎo)致內(nèi)地房地產(chǎn)企業(yè)無(wú)法對(duì)現(xiàn)有的債務(wù)進(jìn)行再融資。而這些國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)企業(yè)在急需資金的情形下,不得不低價(jià)拋售名下的項(xiàng)目和土地權(quán)益,而這將進(jìn)一步侵蝕投資者信心,這樣的心態(tài)和局面也將會(huì)蔓延開(kāi)來(lái)”。海外資本市場(chǎng)如上解釋,像佳兆業(yè)集團(tuán)這樣的內(nèi)地房企海外債券融資出現(xiàn)違約,就可能會(huì)引爆內(nèi)地房企集體違約的風(fēng)險(xiǎn)。[點(diǎn)擊詳細(xì)]

      無(wú)辜房企或遭連累

      “這次事件將會(huì)影響整體的市場(chǎng)情緒,一些評(píng)級(jí)較低的公司可能需要提供足夠吸引力的息率才能在債券市場(chǎng)獲得融資,甚至有些公司可能無(wú)法完成發(fā)債。”某新加坡固定收益基金經(jīng)理向記者表示。
        中國(guó)房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)商們近年在海外債券市場(chǎng)十分活躍,頻頻發(fā)債融資,此次事件或?qū)⒘铍x岸債券市場(chǎng)投資者對(duì)中國(guó)房地產(chǎn)企業(yè)的篩選更加謹(jǐn)慎,并傾向于評(píng)級(jí)較高的優(yōu)質(zhì)大型房企。[點(diǎn)擊詳細(xì)]

      【責(zé)任編輯】黃博陽(yáng)
      佳兆業(yè)違約是樓市一葉知秋

      佳兆業(yè)違約是樓市一葉知秋

      易憲容:隨著房地產(chǎn)市場(chǎng)周期性調(diào)整進(jìn)一步發(fā)展,國(guó)內(nèi)房企各種債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)都可能暴露出來(lái)。在這點(diǎn)上政府是看得很明白。這就是為何2014年10月政府突然出臺(tái)房貸新政及降息。但是政府的意圖卻被國(guó)內(nèi)股市突然狂熱所阻斷了。[點(diǎn)擊詳細(xì)]

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